「Made in USA」の理想が、厳しい現実にぶつかっている。
TSMCのアリゾナ工場の利益が、前四半期比で 97%急落 したことが台湾メディアCteeの報道で明らかになった。利益は42億3200万台湾ドル（約200億円）から わずか4100万台湾ドル（約2億円） にまで減少した。この急激な利益悪化は、米国での半導体製造が直面している 構造的な高コスト問題 を如実に示している。
米国政府は、半導体の国内生産を推進し、対中依存からの脱却を目指してきた。TSMCのアリゾナ工場は、その象徴的なプロジェクトだった。しかし、労働コストの高さ、建設費の膨張、台湾からの人材調達の必要性、そして3nmなど先端ノード導入に伴う巨額の設備投資――これらが重なり、 採算性という現実の壁 にぶつかっている。
2024年の年間報告書によれば、TSMCのアリゾナ工場は 143億台湾ドル（約680億円）の損失 を計上し、TSMC海外拠点の中で最もコストのかかる施設となっている。
これは単なる一企業の問題ではない。 「米国で半導体を作る」という国家戦略そのものの実現可能性 が問われているのだ。
利益急落の実態
台湾メディアCteeの報道によれば、TSMCの米国事業の利益は、前四半期の42億3200万台湾ドルから、今四半期はわずか4100万台湾ドルへと激減した。これは 97%の減少 であり、実質的に利益がほぼ消失したに等しい。
この急落は、TSMCが米国で進めている 大規模な半導体工場建設 に関連している。TSMCはアリゾナ州に複数の工場を建設中であり、総投資額は 1650億ドル（約24兆円） に達する見込みだ。全ての施設が稼働すれば、 1万2000人の雇用 を生み出すとされているが、その代償として、莫大な初期コストと運営コストが発生している。
高コストの要因
では、なぜ米国での製造はこれほど高コストなのか。報道で指摘されている要因は以下の通りだ。
労働コストの高さ
米国での製造における最大のコスト要因は、 労働コストの高さ だ。台湾と比較して、米国のエンジニアや技術者の給与水準は大幅に高い。さらに、半導体製造に必要な高度な専門知識を持つ人材が米国内に十分存在しないため、TSMCは 台湾から人材を派遣 している。この人材調達コストも、運営費を押し上げている。
建設費の膨張
工場建設そのものも、米国では非常に高コストだ。規制、労働基準、資材費の高さなどが要因となり、台湾での建設と比較して はるかに高額 になる。TSMCは当初の見積もりを大幅に超える建設費を投じており、これが財務を圧迫している。
先端ノード導入の設備投資
TSMCはアリゾナ工場で、 3nmプロセス など先端ノードの生産ラインを導入する計画だ。これには、極めて高価なEUV（極端紫外線）露光装置をはじめとする最先端の製造設備が必要となる。報道によれば、アリゾナのFab 2では、こうした先端設備の導入により 収益率の低下 が見込まれている。つまり、高度な製品を作れば作るほど、コストが利益を圧迫する構造になっている。
2024年の損失：143億台湾ドル
TSMCの2024年年間報告書は、さらに厳しい現実を示している。アリゾナ工場は 143億台湾ドル（約680億円）の損失 を計上し、TSMC海外拠点の中で 最もコストのかかる施設 となった。
これは、一過性の初期投資による損失ではなく、 運営そのものが高コスト構造 であることを示している。工場が稼働しても、台湾の工場と同等の収益性を達成するのは極めて困難だろう。
一方、報道によれば、TSMCの中国事業は 安定した利益 を生み出し続けている。これは、米国と中国という二つの海外拠点の対照的な状況を浮き彫りにしている。
「Made in USA」の理想と現実
米国政府は、半導体の国内生産を強力に推進してきた。その背景には、サプライチェーンの安全保障、対中依存の解消、雇用創出といった政策目標がある。
TSMCのアリゾナ工場は、この政策の象徴的プロジェクトだった。しかし、現実には 採算性という経済原則 が、政治的な理想を打ち砕いている。
市場論理の無視
台湾の業界関係者は、この状況を 「市場論理を無視した結果」 と評している。半導体製造は、グローバルなサプライチェーンの中で最適化されてきた。台湾、韓国、中国といった地域が半導体製造の中心となったのは、コスト効率、人材、インフラが揃っているからだ。
米国が政治的な理由でこの流れを逆転させようとしても、 経済的な合理性 がなければ持続しない。TSMCのアリゾナ工場の苦境は、その証左だ。
Intelへの影響
興味深いことに、台湾の政府関係者は 「もしTSMCが米国に大規模投資していなければ、米国政府はIntelを支援せざるを得なかっただろう」 と発言している。
これは、TSMCの投資が、ある意味でIntelの競争相手としての役割を果たしていることを示唆している。しかし、TSMCが高コストに苦しむ中、Intelもまた米国での製造に苦戦している。つまり、 米国での半導体製造そのものが、構造的な問題を抱えている のだ。
PCゲーマーへの影響
この状況は、我々PCゲーマーにも無関係ではない。
チップ価格への影響
TSMCのアリゾナ工場の高コストは、最終的に チップ価格に転嫁される 可能性がある。報道によれば、TSMCの最新チップは ウェハーあたり3万ドル という高額な価格タグが付けられる見込みだ。これは、CPUやGPUの製造コスト増加を意味し、最終的には消費者価格の上昇につながる。
供給の不安定化
TSMCが米国での高コストに苦しめば、生産能力の拡大が遅れる可能性がある。これは、AMD RyzenやNVIDIA GPUなど、TSMCに製造を依存している製品の供給に影響を与えるかもしれない。
地政学リスクの増大
一方で、TSMCの米国工場が軌道に乗らなければ、米国の半導体供給は依然として台湾に依存し続ける。台湾海峡の地政学的緊張が高まる中、これは サプライチェーンのリスク を意味する。
結論：理想は高コストの現実に勝てるか
TSMCのアリゾナ工場の利益急落と巨額損失は、 「Made in USA」という理想が、高コストという現実に直面している ことを示している。
米国政府の半導体国内生産政策は、政治的には正当化されるかもしれない。しかし、 経済的な持続可能性がなければ、長期的には失敗に終わる 。
TSMCは今、この難題に挑んでいる。高コストを克服し、米国工場を黒字化できるか。それとも、構造的な問題に阻まれ、継続的な赤字を抱え続けるか。
我々が注視すべきは、この実験の行方だ。 なぜなら、その結果は、我々が使うCPUやGPUの価格、供給、そして半導体産業の未来を左右するからだ。
筆者のコメント
「Made in USA」というスローガンは、政治的には魅力的だ。しかし、半導体産業はグローバルな分業体制の中で最適化されてきた。その流れを政治的な意思だけで逆転させるのは、極めて困難だ。
TSMCのアリゾナ工場の苦境は、その現実を突きつけている。高い労働コスト、建設費の膨張、人材不足――これらは、短期的な補助金では解決できない構造的な問題だ。
米国が本当に半導体製造を国内に取り戻したいなら、長期的な視点で人材育成、インフラ整備、規制緩和に取り組む必要がある。しかし、それには何十年もかかるかもしれない。果たして米国政府に、その忍耐力があるだろうか。
情報・参考
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